買賣正股只可睇升才能獲利，遇上跌市，要保障個人投資，可透過買賣認購及認沽期權，為手上股票對冲。綜合 6家提供期權買賣的股票行，凱基佣金低至 10元。記者：余美玉
反之，沽出認購或認沽期權者則有義務，於到期日前以行使價向買方沽出或買入指定股票，但可收取期權金。現時港交所（388）有逾 50隻股票期權，按類別收取交易所徵費，第一類每張合約收 3元，第二類每張 1元。此外，在行使股票期權時，需繳付一般股票交易費，即印花稅、交易費及經紀佣金等。比較市場上 6家股票行，買賣股票期權有多種收費方式，新鴻基及時富以每張合約計，分別為 18元及 100元。凱基、信誠等則收不同百分比期權金作佣金，由 0.15%至 1%，並設最低收費（見表）。
宜揀活躍股份
香港投資者學會主席譚紹興表示，買賣期權最好選擇成交活躍、流通量高股份，如建行（939）、工行（1398）、中行（3988）、中移動（941）及滙控（005）等。他提醒要小心市況，尤其沽空時，因買方有權隨時行使權利，「曾有散戶沽出新地（016）認購期權，行使價 100元，不料股價飆升至 106元，他又沒貨在手，要在市場買貴貨來填補。如股價不斷上升，虧損將是無限。」如果沽出認沽期權，一旦正股價跌至行使價，投資者就要接貨，故最好準備充足資金。他建議，新手最好實戰半年後，才嘗試沽空。
-睇升-《買認購期權》 放大圖片
買入認購期權成本較買正股低，可捕捉股價升勢。如買入滙控（005）行使價為 82.5元的認購期權，期權金每股 1.33元，不計佣金及交易徵費，即付 532元（$1.33x400股），較直接買入一手正股約 3.3萬元（以每股 82.5元計）低。如到期日前滙控升至 85元，賬面賺 1000元（$﹝ 85-82.5﹞ x400股），扣除期權金即收 468元。即使看錯市，滙豐股價下跌，買家因有權不買入正股，最大損失只是期權金。
《沽認沽期權》 放大圖片
對於某些價位較高的心儀股，可沽出認沽期權，先收取期權金，並將心目中的入市價定為行使價。例如沽出中移動（ 941）即月認沽期權，行使價 65元，先收每股 0.15元期權金，共 75元（$0.15x500股）。如股價於限期前跌穿行使價，需以 65元買入，若股價未有跌穿該水平，則穩賺期權金當利息。
-睇淡-《沽認購期權》 放大圖片
透過沽出認購期權，可為手上股價較穩定的優質股增加投資回報，亦可為下跌做對冲。若持有一手正股並沽出一張滙控認購期權，每股期權金為 0.61元，行使價為 85元，如股價沒有升穿行使價， 244元（$0.61× 400股）期權金則袋袋平安。不過，如股價升穿行使價，賣方就要履行合約，以較市價低的行使價沽出手上所持正股，期權金只可幫補部份損失，故風險可以是無限大。
《買認沽期權》 放大圖片
買認沽期權能作看淡工具，須支付期權金，若正股股價低於行使價，有權以行使價沽出股票賺差價。如買入中移 72.5元認沽期權，期權金 905元（$1.81× 500股），如股價期限前跌至 70元，買方有權以行使價沽出股票，扣除已付期權金，賺 345元（$﹝72.5-70﹞× 500股-$905）。
資料來源: 蘋果日報
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